刚刚，央行宣布：全面降准

9日A股收盘后，央行宣布，决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率！释放一万亿！

中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。降准释放长期资金约1万亿元。

消息公布后，富时中国A50指数期货涨1%。

受中国央行全面降准0.5个百分点消息的提振，富时中国A50指数期货短线拉涨，现涨近1%。

据wind统计，2014年以来，央行共进行了18次降准（不包含本次）。降准公布后首个交易日，上证指数有10次上涨，8次下跌。

从全面降准后市场表现看，2015年以来，央行共进行了8次全面降准（不包含本次），降准公布后首个交易日，上证指数有5次上涨，上涨概率超过六成。值得一提的是，最近三次全面降准后首个交易日，上证指数全部上涨，涨幅最大的一次是2016年2月，上证指数上涨1.68%。

针对本次降准，需要注意以下这些要点：

1、下调金融机构存款准备金率0.5个百分点

为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。

2、精准发力，扶持小微企业

今年以来部分大宗商品价格持续上涨，一些小微企业面临成本上升等经营困难，中国坚持货币政策的稳定性、有效性，不搞大水漫灌，而是精准发力，加大对小微企业的支持力度。

3、降准不意味着稳健货币政策取向发生改变

此次降准是货币政策回归常态后的常规操作，释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利（MLF），还有一部分资金被金融机构用于弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口，增加金融机构的长期资金占比，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定。

4、降准的考虑是什么？

一是在保持流动性合理充裕的同时，增强金融机构资金配置能力，二是引导金融机构积极运用降准资金加大对小微企业的支持力度。三是此次降准降低金融机构资金成本每年约130亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。

5、全面降准，释放长期资金约1万亿元。

此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分县域法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.5个百分点，降准释放长期资金约1万亿元。不下调部分金融机构存款准备金率的主要原因是，5%的存款准备金率是目前金融机构中最低的，保持在这一低水平有利于金融机构兼顾支持实体经济和自身稳健经营。

目前，市场普遍认为，降准对股市有一定利好作用。

哪些板块将从降准受益？

一、资金敏感型品种：银行、地产、券商板块

无论是银行还是地产，都属于资金敏感型品种。本次降准释放1万亿元，对于银行、地产行业而言都有一定的利好，而对依赖经纪业务的券商而言也属于利好。

二、大宗商品类：有色金属板块

降准往往意味着以有色金属为代表的大宗商品价格将上涨，因此有色金属股有望受益于央行降准。

三、高分红的新蓝筹

降准虽然不等同于降息，但随着银行间流动性的些许好转，银行间市场的资金价格有望出现一定程度回落。资金价格的回落也会是民间借贷等资金信贷的投资回报率回落。相比之下始终能够保持高分红比例的蓝筹股，其持有价值将有所突出。目前正是年报陆续披露阶段，对于高分红、低市盈率的蓝筹股而言，正是一个长期价值凸显的时候。

四、筹资性现金流占比较大的行业

对筹资性现金流占比较大的行业来说，降准意味着企业获取资金能力的增强以及获取资金成本的降低，因此，对于那些资金链紧张，筹资性现金流较大的行业来讲，降准意味着利好。

各方解读

央行：稳健货币政策取向没有改变。

2020年应对疫情时人民银行坚持实施正常货币政策，5月以后力度就逐渐转为常态，今年上半年已经基本回到疫情前的常态。此次降准是货币政策回归常态后的常规操作，释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利（MLF），还有一部分资金被金融机构用于弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口，增加金融机构的长期资金占比，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定。当前我国经济稳中向好，人民银行坚持货币政策的稳定性、有效性，坚持正常货币政策，不搞大水漫灌。

管清友：这是全面降准 比预期快、力度大

如是金融研究院院长、首席经济学家今日发微博表示，这是全面降准，比预期快，力度大，说明对经济下行高度重视。

此外，他还指出，关于这次降准，我们之前看错了，认为不会全面降准。事实上这次是全面降准。说明对经济下行的担忧已经很严重。说实话，上半年对经济太乐观，收的有点狠了。下半年适度放松货币、放松信用，是必要的。

华西证券策略首席李立峰：央行降准基本符合市场预期 对A股市场的影响趋向于中性

央行选择此次降准，基本符合市场预期。市场会更看重央行后续是否会持续降准，目前我们认为后续进一步降准的可能性几乎为零 ，所以我们不认为国内货币政策转向，此次降准对A股市场的影响趋向于中性，“降准”预期落地，不需要过于夸大此次“降准”对市场风险偏好的提振作用。

安信证券：此次政策降低了市场对于货币政策收紧的担忧，但提升了市场对于经济下行的忧虑。

整体市场我们仍然定义为整固期。市场大概率仍处于区间震荡。行业配置上继续推荐长周期高景气高增速的成长板块。

浙商证券首席经济学家李超 ：缓解银行长期流动性瓶颈 

降准可以向银行体系释放稳定、无息的长期资金，既可以缓解银行长期流动性瓶颈，加大银行信贷供给能力，还可以直接降低银行资金成本， 推动银行在对实体经济、特别是对小微企业提供信贷过程中，控制包括各项收费在内的综合融资成本。

光大证券固收首席分析师张旭：货币政策仍是“稳”字当头 

“降准”与“稳”这两者并不矛盾，不应简单将降准理解为总量放松，而应意识到本次降准是为了对冲大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响。

国信证券银行业首席王剑：降准不是放水，是给银行减税(一种特殊的税)，给银行“喂糖”。 

最近大宗商品价格上涨，所以企业（尤其是中下游的中小微企业）有压力，但大宗商品价格一时又下不来（外有价格输入，内有低碳政策），因此只能设法减轻企业的其他负担，比如利息负担。降准就是最直接的减负方法。等银行减轻负担，再把一部分利益让渡给企业，以此来支持企业。