随着8月行情的落幕，很多人或许不会想到，东南亚市场在过去一个月的时间里成为了全球表现最好的股票和外汇市场之一。尽管部分国家的新增病例数依然居高不下，但不断上升的疫苗接种率和逐渐放松的社交隔离限制，帮助东南亚多国的股市和汇市逐渐走出了德尔塔疫情带来的阴霾，而不少业内机构也对这一地区金融市场的前景持乐观态度。

MSCI东盟指数在8月份的涨幅超过了5%，为过去九个月来的最大月涨幅。同期，马来西亚林吉特、泰铢和印尼盾也跻身了新兴货币涨幅榜的前列。

这与一个月前当地市场的灾难场景形成了鲜明对比。截至今年7月的三个月里，MSCI东盟指数曾大跌近7%，因德尔塔变异病毒的迅速蔓延使该地区成为全球疫情的重灾区，外汇市场上泰铢、菲律宾比索和林吉特在此期间也均下跌了至少3%。在外媒上月的全球抗疫实力榜单中，该地区排名垫底。

对于东南亚市场得以强势复苏的原因，摩根大通私人银行（JP Morgan Private Bank）表示，当地支持经济增长的政策正在推动股市反弹，而法国巴黎银行财富管理（BNP Paribas Wealth Management）则认为，当地市场此前的低预期正使得估值具有吸引力。

最艰难时刻已过？

在东南亚各国的最新疫情数据看，印度尼西亚、泰国等国的单日新增病例数已经出现了明显的回落态势。其中泰国本周初公布的新感染病例数降至了一个多月来最低，该国也借着这股“东风”公布了重新开放餐馆、沙龙和购物中心的计划。

而即便是马来西亚这样疫情形势依然相对严峻的国家，近期也放宽了巴生河流域（Klang Valley）的社交限制，这一区域是该国的经济中心地带。

摩根大通私人银行驻香港的亚洲投资策略主管Alexander Wolf表示：

“随着新增病例继续减少，一些限制放宽，重新开放的主题已在整个东南亚蔓延。我们可能会看到新的政策推动市场进一步上行，同时只要重新开放的节奏延续下去，全球投资者就有望回补此前减持的仓位。”

Wolf称，他对印尼股市和汇市尤其看好，因放宽限制措施应会带动强劲复苏。他同时也看好新加坡市场，因该国防疫工作取得“显著”进展。

法国巴黎银行财富管理公司则表示，当地市场回归乐观的理由包括疫苗接种前景改善，以及预期周期股将出现反弹。周期股在东盟股指中占据着很大比重。法国巴黎银行财富管理亚洲首席投资官Prashant Bhayani表示：

“到目前为止，马来西亚、菲律宾和泰国股市的第二季度收益都达到了两位数，因这些市场可能被低估。此外，在未来几周内，泰国和其他东盟国家的新冠病例都将达到顶峰。”

他表示，法国巴黎银行看好新加坡股市，因新加坡也即将重新开放，其股息收益率和估值具有吸引力，且预期盈利数据会有正面的修正。

外资涌入抄底

事实上，海外投资者在过去一个月已经开始陆续涌入东南亚市场。根据彭博汇编的数据，8月份泰国股市吸引了自去年12月以来的首次月度海外资金流入，而同期海外基金还增持了马来西亚、印度尼西亚和菲律宾的股票。

当地市场的反弹势头甚至渗透到了垃圾债券。8月份当地以美元发行的高收益企业债的平均收益率为1.9%，自2月份以来首次超过了投资级债券。与印尼相关的房地产开发商是受疫情限制措辞影响最大的领域之一，而它们引领了该地区此轮低评级债券的升势。

泰国第二大股票经纪公司Asia Plus Group Holding Pcl乐观地认为，泰国正在走出困境。此前，泰国由于对旅游业的严重依赖，而在新冠疫情中受到了沉重打击。

Asia Plus执行董事Pithayain Assavanig表示：

“重新开放将为陷入困境的泰国经济提供急需的支持，有效控制新冠病毒的传播将恢复国际投资者的信心，我们应该会看到更多外资回流。”